Marktdynamik

Es gibt mehrere Rückmeldungsmechanismus innerhalb des Systems. Dies sind selbstverstärkende Verhaltensweisen; Aktion 1 erhöht die Aktionsrate 2 erhöht die Aktionsrate 1. Zirkuläre Mechanismus wie diese sind die Treiber der exponentiellen Expansion und der Boom- und Bust-Zyklen. Lockere Policy-States ermöglichen diese Dynamik, während enge Policy-States sie unterdrücken.

Spielerziele

Staken-Teilnehmer kümmern sich in erster Linie um ihre TEM-Kontostand. Während der Preis für die Bewertung ihres TEM und die Bestimmung der Wachstumsrate wichtig ist, ist er nicht das Hauptziel. Ein intelligenter Staken-Teilnehmer kümmert sich nur um die kurz- und langfristigen Wachstumsaussichten des Netzwerks. Dieses Wachstum führt über Preis- und Bilanzwachstum zu Wohlstand.

Bonding-Teilnehmer kümmern sich in erster Linie um den TEM-Preis. Wenn sie binden, sichern sich diese Benutzer eine feste Belohnung in TEM. Daher ist die Netzrentabilität nur bei der Berechnung der Opportunitätskosten oder des Gewinns hilfreich; Bonding-Teilnehmer haben ihre TEM-Gewinne gesperrt.

Das ideale Szenario für einen Bonding-Teilnehmer ist ein steigender Preis. In diesem Fall verdienen der Bonding-Teilnehmer von seinem TEM-Rabatt und der Preiserhöhung.

Bonding-Teilnehmer sind immer noch glücklich, wenn der Preis unverändert bleibt. Ihr Gewinn ist der Diskont von der Bonds. Wie Staken-Teilnehmer verdienen Bonding-Teilnehmer von Inaktivität bei oder um ihren Einkauf über einen steigenden Saldo.

Bonding-Teilnehmer verlieren nur, wenn der Preis über den Bond-Diskont hinaus sinkt. An dieser Stelle wählt der Bonding-Teilnehmer zwischen den TEM- oder den LP-Token, je nachdem, welcher mehr wert ist. Bonding-Teilnehmer können immer den besseren der beiden Vermögenswerte wählen und die besten Teile des Risiko-Ertrags-Profils beider Vermögenswerte effektiv kombinieren.

Marktdynamik

Der Standardzustand des Netzwerks ist der innere Wert. Nach einer längeren Inaktivität wird der Preis immer auf dieses Niveau zurückkehren.

Es ist denkbar, dass Kontraktionen nur durch kurzfristige Liquiditätskrisen ausgelöst werden. Da TEM-Inhaber eine Garantie haben, dass der Preis irgendwann wieder über den inneren Wert steigen wird, sollten die einzigen Verkäufer darunter diejenigen sein, die einen kurzfristigen Ausstieg benötigen und bereit sind, den zusätzlichen Verlust in Kauf zu nehmen.

Erweiterungen können durch eine Erhöhung des Staking oder Bonding ausgelöst werden.

Einer Erhöhung des Staken gehen in der Regel Käufe am Markt voraus. Dies erhöht den Preis, was es dem Protokoll ermöglicht, zu einem höheren Preis zu verkaufen und den Ertrag für Staking-Teilnehmer zu erhöhen. Das sollte dazu dienen, mehr Stakeholder zu gewinnen und den Zyklus fortzusetzen.

Gleichzeitig erhöht der steigende Kurs den Bond-Discount und schafft Kapazitäten für neue Bond. Diesen geht neue Liquidität voraus, die die Verkaufsfähigkeit des Protokolls verbessert und die verfügbare Exit-Liquidität erhöht.

Diese positive Preis-Liquiditäts-Feedbackschleife soll dazu dienen, nachhaltige bis expansive Phasen zu schaffen. Sie funktionieren jedoch in beide Richtungen. Die sinkende Nachfrage verringert die Einsatzprämien und die Bond-kapazität, wodurch die Nachfrage weiter sinkt. Dies ist eine unvermeidliche Tatsache bei solchen Systemen; selbst den Besten (d. h. Bitcoin) sind erhebliche Rückgänge nach Expansionsphasen nicht fremd.

Aber wir können daran arbeiten, Büsten zu mildern. Hier greifen die Reserven des Protokolls ein und fangen den Markt ein, wenn die Geschwindigkeit zu weit nach unten dreht. Dies geschieht durch Forward Guidance (die Tatsache, dass das Protokoll kauft, senkt das Risiko, je tiefer wir gehen, was bedeuten kann, dass wir nicht kaufen müssen) und indem er ständig unter dem inneren Wert kauft. Das Finanzministerium stellt sicher, dass das Protokoll niemals sterben kann, obwohl Bärenmärkte und Kontraktionen auftreten können und werden.