市场动态

系统内有多种反馈机制。这些是自我强化的行为；动作 1 增加动作 2 的速度，从而增加动作 1 的速度。像这样的循环机制是指数扩张和繁荣与萧条周期的驱动因素。 宽松的政策状态会促成这些动态，而紧缩的政策状态则会抑制它们。

玩家目标

抵押人主要关心他们的 TEM 平衡。虽然价格对于评估他们的 TEM 和确定其增长速度很重要，但它不是主要目标。一个聪明的抵押人只关心网络的短期和长期增长前景。这种增长通过价格和余额增长转化为财富。

债权人主要关心TEM价格。当他们持有债券时，这些用户会在TEM中锁定一个固定的奖励。因此，网络盈利能力仅在计算机会成本或收益时有用；债券持有人锁定了他们的 TEM 收益。

债券人的理想情况是价格上涨；在这种情况下，债券持有人从TEM折扣和价格上涨中获益。

如果价格保持不变，债券持有人仍然很高兴；他们的利润是债券的折扣。与迪亚者一样，债券持有人通过不断增加的余额，从买入或买入前后的不活跃中获利。

债券价格下跌超过债券折扣时，债券持有人才会蒙受损失。此时，债券持有人将在TEM或LP代币之间进行选择，具体取决于哪一种代币更值钱。债券持有人总是可以从两种资产中选择更好的资产，有效地结合两种资产风险的最佳部分以获得回报。

市场动态

网络的默认状态是内在价值。 经过一段时间的不活动，价格将始终回到这个水平。

可以想象，收缩只会由短期流动性危机触发。由于 TEM 持有者保证价格最终会回到内在价值之上，因此下方唯一的卖家应该是那些需要短期退出并愿意承担额外损失的卖家。

扩展可以通过增加抵押或债券来触发。

在增加抵押之前，通常会从市场上购买，这会提高价格，从而使协议能够以更高的价格出售并提高抵押者的收益。这将有助于吸引更多的抵押者，并继续这一循环。

同时，价格上涨增加了债券折价，为新债券创造了产能。在此之前，新的流动性将提高协议的销售能力，并增加可用的退出流动性。

这种积极的价格流动性反馈回路应有助于创造可持续的扩张期。然而它们是双向的。需求下降会降低抵押奖励和债券容量，导致需求进一步下降。这是这种系统不可避免的事实；即使是最好的（如比特币）也会在扩张期后出现大幅下跌。

但我们可以努力减少破产。这就是协议的储备介入的地方，当速度过度下降时抓住市场。它通过前瞻性指导（事实上，协议将购买的风险越低，风险越低，这可能意味着我们不必购买）并通过永久低于内在价值的购买来实现。财政部确保，尽管熊市和收缩可能并且将会发生，但该协议永远不会消亡。